La BCE annonce cet après-midi baisser son taux directeur de 0.5% à 0.25%. Cette décision a surpris la quasi-totalité du marché qui attendait une telle mesure pour décembre. La conférence de presse qui s’en est suivie a vu un Mario Draghi (président de la BCE) très pessimiste quant aux conditions monétaires et économiques au sein de la zone euro, qui selon lui justifient cette intervention.

Le marché a donc très fortement réagi :
– EURUSD : -1.60%, @ 1.3340
– EURGBP : -1.30%, @ 0.8329
– EURCHF : -0.40%, @ 1.2305

Abraham Lincoln disait : « Que l’on me donne six heures pour couper un arbre, j’en passerai quatre à préparer ma hache ». Mario Draghui, qui n’avait pas modifié sa politique monétaire depuis avril dernier, semble avoir parfaitement suivi le mode opératoire du sage américain. Ainsi, même si le marché est désormais dans l’obligation d’intégrer la possibilité de taux négatifs à court terme, nous pensons que la prochaine intervention ne se fera pas à la prochaine échéance (décembre). L’euro ne devrait donc pas accroître son repli dans des dimensions qui nous renverraient en mars avril dernier.

Xavier